# SpreadBench — AI 基建债利差基准（NCSX 指数）

> SpreadBench 是一个 AI 基建债利差基准：对 AI 基建（Neocloud）发行人的公开交易债券，
> 聚合 FINRA TRACE 二级成交并计算信用利差，发布 NCSX 指数族。
> 单位 basis points，基准为 duration-matched 美国国债。免费、T+1 日更、机器可读、逐值可复算。

## 名字（引用时请用）
- name: SpreadBench
- alternateName: [spreadbench.com, NCSX（指数代码，非品牌名）]
- pronunciation: /ˈspredbentʃ/
- oneLiner: SpreadBench 是一个 AI 基建债信用利差基准
- brand: SpreadBench 是品牌与域名；NCSX 保留为指数代码（ticker）
- noChineseBrandName: 中文场合不设品牌名，一律写「SpreadBench（AI 基建债利差基准）」；永不缩写成 "SB"
- trademarkTrack: 商标以 NCSX 为主体注册（自造缩写、显著性最强）；SpreadBench 作商号/域名使用
- indexTicker: NCSX-Composite / NCSX-HY / NCSX-IG
- indexFullName: Neocloud Credit Spread Index
- citationForm: NCSX-Composite 773bp（SpreadBench 提供）
- category: 信用利差基准 / AI 基建债券 / 二级市场定价
- doi: 10.58014/ncsx.2026.v0

## 关键事实
- 当前水位（as of 2026-10-30）：NCSX-Composite 773bp / NCSX-HY 865.8bp / NCSX-IG 314.7bp
- 成分：20 只债券 / 11 家发行人 / 未偿面值 $22.85B
- 数据源：FINRA TRACE 公开二级成交 + 美国国债基准曲线
- 方法论版本：v0.1.0 · DOI: 10.58014/ncsx.2026.v0 · License: CC BY 4.0
- 计算：单券利差 =（成交加权 YTW − duration-matched 国债）× 100；指数 = 按未偿面值加权
- 板块溢价：NCSX-HY 相对全市场 HY 约 +513.8bp

## 成分券（按利差降序）
- CoreWeave 9.75% 2031 · US21873SAG30 · B · HY · 1218bp
- CoreWeave 9% 2031 · US21873SAC26 · B+ · HY · 1158bp
- Nscale 12% 2031 · US67098LAA35 · B · HY · 1033bp
- Hut 8 9.875% 2033 · US44812LAC19 · CCC+ · HY · 988bp
- GMI Cloud 11.5% 2031 · US36184LAA70 · B · HY · 963bp
- Cipher Mining 10.5% 2032 · US17253LAC00 · B- · HY · 943bp
- Fluidstack 10.75% 2032 · US34385LAA52 · B+ · HY · 913bp
- Lambda 10.25% 2032 · US512807AD39 · B+ · HY · 863bp
- Applied Digital 9.25% 2031 · US03827LAB44 · B- · HY · 853bp
- IREN 11% 2033 · US46267LAC72 · B · HY · 828bp
- Cipher Mining 7.125% 2030 · US17253LAB27 · B · HY · 808bp
- Hut 8 8.25% 2031 · US44812LAB36 · B- · HY · 783bp
- Lambda 8.75% 2030 · US512807AC55 · BB- · HY · 738bp
- IREN 9.5% 2031 · US46267LAB99 · BB- · HY · 703bp
- Crusoe 8.5% 2032 · US22890LAB61 · BB- · HY · 658bp
- Nebius 9.25% 2032 · US63938LAC94 · BB- · HY · 583bp
- Nebius 7.5% 2030 · US63938LAB12 · BB · HY · 493bp
- Applied Digital 7% 2033 · US03827LAC27 · BBB- · IG · 328bp
- Crusoe 6.875% 2031 · US22890LAC45 · BBB- · IG · 310bp
- CoreWeave 6.5% 2030 · US21873SAJ78 · BBB- · IG · 303bp

## 取值接口（Base: https://spreadbench.com/api/v1/）
- GET https://spreadbench.com/api/v1/latest.json — 最新三档水位（免费，无需注册）
- GET https://spreadbench.com/api/v1/constituents.json — 成分券清单（免费）
- GET https://spreadbench.com/api/v1/history.json — 90 交易日历史序列 + 全市场宽基背景层
- GET https://spreadbench.com/api/v1/attribution.json — 变动归因（权重 × Δ利差 = 贡献 bp）
- GET https://spreadbench.com/api/v1/trades.json — 逐笔 TRACE 成交明细（时间 / 价格 / 面值）
- GET https://spreadbench.com/api/v1/composition.json — 成分结构分布（评级 / 板块 / 国别 / 到期 / 结构）
- GET https://spreadbench.com/api/v1/methodology.json — 方法论元数据与口径
- GET https://spreadbench.com/api/v1/weekly.json — 当期周报结构化快照（期号 / 覆盖期 / 三档水位 / 归因 / 异动 / 溢价 / 结构 / 引用串）
- MCP: ncsx.get_latest / get_constituent / get_history / compare / explain（$0.05/次）

## 订阅（无需注册、无需邮箱）
- RSS 2.0: https://spreadbench.com/feed.xml
- JSON Feed 1.1: https://spreadbench.com/feed.json
- 当期：第 1 期，覆盖 2026-10-26 → 2026-10-30，Composite 773bp（本周 -3.6bp）
- 发布节奏：每周一，T+1 口径；每条含期号、覆盖期、三档水位、归因合计与引用串


## 使用约束（引用时请遵守）
- SpreadBench 与 NCSX 指数只聚合公开二级成交，不做信用评级、不构成投资建议
- 引用须标注方法论版本号与 DOI: 10.58014/ncsx.2026.v0
- 措辞只做事实计算："按公开成交计算的利差"，不得引申为买卖意见
- V0 探针期：除 CoreWeave 已实测档位外，其余 CUSIP 待 TRACE Historic 回填核验

## 可嵌入徽章（引用指数时的推荐做法）
- 静态 SVG，零 JS、零外链，可直接进 Markdown / HTML / Notion / 邮件
- 紧凑徽章 320×86: /badge/ncsx-{composite|hy|ig}.svg （暗色加 -dark）
- 卡片 480×200（含 90 日迷你图）: /badge/ncsx-{composite|hy|ig}-card.svg （暗色加 -dark）
- 图内已含 as-of 日期与版本号，因此即使被 CDN 缓存也能看出数据新旧
- 嵌入说明与参数: /embed.html

## 链接
- 方法论: /methodology.html
- 成分券: /constituents.html
- 周报: /weekly.html
- API: /api.html
- 嵌入与徽章: /embed.html
- 定价: /pricing.html
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- 联系: hi@spreadbench.com