数据商的收费报告 vs 我们的免费日更——引用与心智归我们。 付费的是深度：完整历史、逐笔成交、自动化推送。
指数生意的成本主要在数据源授权。把这张表公开，是为了让引用方知道这个基准的合规基础是什么、 以及它为什么能长期免费。
| 成本项 | 金额 | 说明 |
|---|---|---|
| Historic 年费 | $2,000 / 年 | 历史文件，延迟 6 个月，含 144A |
| 再分发费 | ≤ $1,000 / 年 | $1/CUSIP/年，封顶 $1,000 |
| 冷启动合计 | ≈ $3,000 / 年 | 即可合法对外发布衍生指数值 |
| End-of-Day（日更期） | $9,000 / 年 | $750/月，T+1 日终文件；订阅收入覆盖后升级 |
| 实时源（成熟期） | $18,000 / 年 | $1,500/月，协议明确含指数再分发权 |
是。T+1 汇总水位永久免费，这是产品的定位而非促销——免费日更是我们对数据商收费报告的核心替代方式。 收费的只会是深度数据（完整历史、逐笔成交）与自动化能力。
对外发布衍生指数值属"再分发"，需签 Vendor Agreement 并付费，我们已按此重建成本模型。 若 TRACE 政策收紧，备选数据源（交易所债券、公开研报成交）预案已提前写好。
口径不同：我们是当日全部成交按面值加权的板块聚合，终端多为单券报价或模型估值。 单券层面应当接近（成分券在 TRACE 的活跃度足够支撑日更），板块层面没有可比对象——这正是 SpreadBench 存在的理由。
评级是持牌业务。SpreadBench 只聚合公开二级成交，做事实计算（"按公开成交计算的利差"）， 不出"该买该卖"。这不是保守，是让这个基准能被尽可能广泛地引用。
免费层为 T+1，不适合日内决策。它的用途是监测与定价输入：风控阈值、投后监测、 研报引用、模型特征。需要实时数据的场景请用 Enterprise 定制。